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焦点:土耳其危机为新兴市场基金经理提供低接良机

点击量:   时间:2017-10-02 07:01:19

路透东京8月27日 - 土耳其经济危机为新兴市场投资者和决策制定者带来麻烦,但对部分基金经理来说,却是撷取一系列便宜资产的机会,从印尼债券到巴西股票不一而足 对全球经济成长的乐观看法今年遭遇严峻考验,股市受到中美贸易战、美债收益率上升和美元上涨的打击 MSCI明晟新兴市场股指今年以来累计下跌9%;中国上证综合指数.SSEC下挫17% 土耳其的问题加速了这股抛售受外界对土耳其总统埃尔多安政策的疑虑加剧,及该国和美国、欧洲外交关系恶化的影响,土耳其里拉在7月和8月的几周内就暴跌约30% 这引发阿根廷、印度、俄罗斯、南非和印尼等其他新兴市场货币急遽走贬 reut.rs/2NlDSgU 虽然这样的举动加剧了更广泛的焦虑情绪,但许多投资者却看到了在部分这些市场、尤其是亚洲市场增加仓位的良机 对于Robeco基本股票全球主管Fabiana Fideli而言,韩国和中国为头号投资目的地 “会有波动不幸的是,这在新兴市场是接连出现的,”Fideli说 但她指出,这是买入的机会,而非恐慌的理由 她表示,早在这次危机前,Robeco就在其基本股票策略中抛售了对土耳其的持仓,因为预料到该国极其宽松的货币环境会带来麻烦 日兴资产管理驻新加坡资深多资产组合经理Robert Samson认为,获利强劲及结构稳健的成长对亚洲股票构成了支持他还将该资产类别加入到了日兴的超配持仓中 “由于这次下跌,再加上新兴市场素来喜欢一次全抛,因认为所有股票都具有同质性,但实际上并非如此,所以说这经常是买入的机会,”Samson表示 他表示,除日本以外亚洲股市的市盈率约为13,远低于均值,且创2016年初来最低,当时市场也非常低迷 reut.rs/2NiA2oJ “这并不是说他们不会继续下跌,但是我们认为当压力消退时,会有合理的上涨,”他指出 美国总统特朗普3月签署对价值600亿美元的中国进口商品加征关税的备忘录,引燃全球贸易战担忧此后新兴市场抛售势头增强 自那以来若以美元计值,中国股市下跌近15%,印尼股市下挫了12%,不过印度股市上涨了5% 投资研究机构晨星(Morningstar)的数据显示,全球新兴市场股票和债券基金5月和6月录得资金净流出,逆转1月至4月的流入趋势 安本标准投资管理的亚洲主权债务主管Kenneth Akintewe在寻找机会时,研究了各个市场的投资者持仓状况 2017年底时,印尼债券在他的团队持仓中从最为超配的资产变成低配,当时外资持仓占比超过40% 不过他现在谨慎回归印尼债券在土耳其发生危机后,印尼长债收益率(殖利率)冲至8%以上 Akintewe认为,中国高收益债券和房地产行业等美元计价债券市场,以及马来西亚本币债市也有买入机会 中国债券是很多基金经理的宠儿,因收益率下降,且与收益率上升的发达市场关联度较低 reut.rs/2PaNHix 巴尔的摩T. Rowe Price的投资组合专家Chuck Knudsen称,土耳其问题让他有机会投资巴西和印度的民间银行、南非和中国的保险公司的股票,以及俄罗斯互联网和金融控股公司股权等资产 Knudsen称,与历史均值和发达市场相比,基于2019年市盈率计算的新兴市场估值已经跌至折价水平 “巴西和南非现在将是我们青睐和超配的两个国家,”他说 然而这样的押注并非万无一失为了缓和这些新兴市场本币贬值的冲击,一些基金经理正在作空台币和泰铢等低收益亚洲货币作为对冲 Akintewe称,他的团队现在也在考虑用欧元或澳元作为融资货币,支持其他对亚洲资产的投资 “你所担心的是兑美元汇率的波动性,但我们的汇率风险并非一定全部都要在兑美元上,